尚福林:四道防火墙防范金融期货风险

        			

刊发机构:证券日报 作 者:侯捷宁   中国证监会主席尚福林日前接受媒体采访时表示,金融期货市场是管理风险的场所,也是风险相对较高的市场。为保证金融期货的顺利推出、平稳运行和功能发挥,现阶段除了实行现行商品期货交易结算当中普遍采用的风险控制办法外,参考国外金融期货市场的通行做法,结合我国商品期货市场十多年的成功经验,还考虑用风险隔离的制度、结算会员制度、结算联保制度以及保证金监控制度四项基本制度安排来防范金融期货风险。   关于这四项制度的安排,尚福林做了详细介绍。一是风险隔离制度。金融期货的经纪业务由期货公司专营,证券公司等金融机构参与金融期货经纪业务,必须通过参股或控股的期货公司进行,符合条件的证券公司作为介绍经纪商为投资者提供金融期货交易的辅助服务。期货公司和证券公司的期货业务和证券业务隔离,金融期货市场的风险和现货市场隔离。二是结算会员制度。作为一项分散和减少风险的制度安排,金融期货交易所会员将分为交易会员、交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员四类,按交易所对结算会员、结算会员对交易会员、交易会员对客户的顺序进行结算。通过提高结算会员的资格标准,使得实力雄厚的机构成为结算会员,从而达到分层逐级控制和承担风险的目的。三是结算联保制度。交易所的结算会员必须缴纳结算担保金,作为应对结算会员违约的共同担保资金从而建立化解风险的缓冲区,进一步强化市场整体抗风险能力,为市场平稳运作提供保障。四是保证金监控制度。期货保证金存管的安全性是期货市场持续发展的基石。证监会按照安全优先、兼顾效率的总体原则,建立了新的保证金安全存管系统,成立了中国期货保证金监控中心来具体运营。金融期货业务由期货公司专营后,金融期货保证金将纳入安全存管的监控体系。   对于金融期货目前的进展,尚福林表示,金融期货相关法规制度的修订完善工作基本就绪,市场架构和各类机构参与模式基本明确,产品设计、规则制定及技术准备基本完成,投资者教育和培训工作渐次展开,推出股指期货的各项准备工作稳步有序推进。他还表示,在沪深300指数期货平稳上市后,将根据市场发展和投资者需要,适时推出其他系列指数产品,研究开发股票期货及期权产品。同时,加强对国债、利率、外汇等期货及期权衍生产品的研究开发力度。   尚福林透露,下一步证监会将继续重点做好相关法规和制度层面的准备和推进工作。一是积极配合有关部门做好《期货交易管理暂行条例》的修订工作,出台相关配套办法,制定各类相关业务资格的标准和审核程序,开展各类审核工作;二是建立与其他相关部门的监管协调机制和信息共享机制,完善多方协作的集中统一监管体制;三是推动各类金融机构监管部门制定相关金融机构参与金融期货的内控制度,完善风险控制机制。中国金融期货交易所要继续对期货合约和业务规则广泛征求市场意见,开展技术系统测试和模拟交易,中国期货业协会等行业自律机构要积极配合做好投资者教育等工作。   在谈到发展金融期货市场的基本原则时,尚福林表示,我国发展金融期货市场,要坚决贯彻落实科学发展观,遵循“充分准备,平稳推出,隔离风险,强化监管,逐步发展”的基本原则,正确处理好以下几个关系和问题:一是要处理好发展与监管的关系,使创新的速度、监管的力度和市场可承受风险的程度相统一;二是处理好金融期货市场与相关现货市场的改革发展、场内期货市场与场外衍生品市场、金融期货市场与商品期货市场的规范发展与协调推进的关系,根据职责分工,建立相关部门间的沟通联系机制和监管协作机制;三是正确认识金融期货市场功能和风险特征,处理好以机构投资者为主与中小投资者通过合适途径参与的问题。四是制度建设既要借鉴国际市场经验,更要立足中国实际,充分认识期货市场风险特征,深入总结并汲取中国商品期货市场十几年的经验教训。   针对参与金融期货市场的投资者结构问题,尚福林指出,成熟的金融期货市场是一个以机构投资者为主的市场,这是由金融期货市场的基本功能、专业特征和风险特征所决定的。中国也要建成以机构投资者为主的市场,需要在制度设计、投资理念和舆论宣传方面进行积极引导,大力宣传这个市场的专业性和高风险性的特征,把发展和培育机构投资者作为一个非常重要的任务来抓。

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